12.3. Инвестиционные банки: их функции и особенности операций

Инвестиционные банки — специальные кредитные институты, осуществляющие финансирование и кредитование инвестиций. Эти банки являются специфическими банковскими учреждения­ми, что связано как с особенностями рынка ссудных капиталов, так и с особенностями банковского законодательства отдельных промышленно развитых стран, в которых коммерческим банкам запрещено заниматься инвестиционной деятельностью.
В развитых странах инвестиционные банки предоставляют сво­им клиентам следующие основные услуги: • привлечение финансовых ресурсов; • услуги по реструктуризации бизнеса через слияния и погло­щения; • брокерские услуги; • услуги по управлению портфелем; • депозитарно-кастодиальные услуги; • предоставление рекомендаций клиентам. 1. Привлечение финансовых ресурсов. Суть этой услуги состоит в следующем. Клиент Инвестиционного банка нуждается в получении финансовых ресурсов на продолжительный срок (для реконструк­ции предприятия или для освоения нового вида бизнеса, или для строительства нового предприятия). Так как этот клиент не занима­ется профессиональной деятельностью на финансовом рынке, он обращается за помощью к инвестиционному банку. Инвестицион­ный банк помогает клиенту привлечь финансовые ресурсы, т.е. раз­рабатывает механизмы и инструменты привлечения финансовых ресурсов, находит конечных инвесторов и посредников и т.д. 2. Реструктуризация бизнеса путем слияния и поглощения пред­приятий. В развитой рыночной экономике у хозяйствующих субъектов время от времени возникают кризисные ситуации, свя­занные с несоответствием размера и структуры компании требова­ниям рынка. В этом случае владельцы капитала могут принять ре­шение об уходе с определенного рынка либо о соединении своего капитала с другим капиталом, либо они захотят купить компанию, которая или является их конкурентом, или производит необходи­мую им продукцию. Для того чтобы поглотить чужую компанию, в большинстве случаев требуется скупить контрольный пакет ее ак­ций. Поскольку на таких операциях в основном специализируют­ся инвестиционные банки, клиенты обращаются к ним. Инвести­ционные банки, применяя свои отработанные технологии, выпол­няют такие заказы. Этот вид услуг для российских условий пока наименее актуа­лен, чем другие услуги инвестиционных банков. 3. Брокерские услуги. Инвестиционные банки предоставляют и обыкновенные брокерские услуги, т.е. услуги по покупке или про­даже ценных бумаг за счет и по поручению клиента. У крупных банков брокерские услуги приносят сравнительно небольшую долю общего дохода. Однако оказание качественных брокерских услуг — первый шаг к привлечению нового клиента, Который в дальнейшем захочет перейти от потребления брокерских Услуг к потреблению услуг по управлению портфелем. Кроме того, уровень удельных затрат на исполнение брокерских заказов ощу­тимо снижается с ростом общего оборота по ценным бумагам, по­этому крупные инвестиционные банки имеют достаточно высокую рентабельность брокерских операций. 4. Услуги по управлению портфелем. Клиент инвестиционного банка, имеющий определенное количество свободных финансовых ресурсов, может разместить эти ресурсы на финансовом рынке. Он может разместить их самостоятельно, обращаясь к инвестицион­ному банку как брокеру и используя его рекомендации, либо дове- * рить размещение и последующее управление ресурсами инвести­ционному банку. В последнем случае возникает услуга по управле­нию финансовыми ресурсами клиента. Инвестиционный банк не просто продает или покупает ценные бумаги и другие финансовые активы по поручению клиента (что имеет место при осуществле­нии брокерских операций), а распоряжается финансовыми ресур­сами по своему усмотрению, преследуя цель максимизировать до­ход клиента. 5. Депозитарно-кастодиальные услуги. Инвестиционный банк также предоставляет своим клиентам услуги по хранению, опеке, попечительству, учету ценных бумаг клиентов. В большинстве слу­чаев такие услуги оказываются в комплексе с брокерскими (но не обязательно брокерские услуги предоставляются в комплексе с де- позитарно-кастодиальными). В этом случае инвестиционный банк покупает для клиента по его заказу (выступая в качестве брокера) акцию и регистрирует ее в реестре на свое имя как номинального держателя (выступая в качестве кастодиана по отношению к кли­енту). Вышеперечисленные услуги обычно определяются как кастоди- альные услуги. Однако в российской практике, а также в россий­ских нормативных документах данные услуги относят к депозитар­ным услугам. Поэтому следует иметь в виду, что описываемые В иностранной литературе кастоди-услуги соответствуют сложивше­муся в русском языке термину «депозитарные услуги». 6. Предоставление рекомендаций клиенту. Предоставление кли­енту рекомендаций чаще всего нельзя рассматривать как отдель­ную услугу. В большинстве случаев предоставление рекомендаций присутствует в качестве составной части таких услуг, как привле­чение финансовых средств, реструктуризация бизнеса, брокерские услуги, управление портфелем. Клиент более всего заинтересован в рекомендациях инвестиционного банка при обращении к нему как к брокеру. В этом случае брокер рекомендует клиенту какие цен­ные бумаги имеет смысл покупать и какие продавать, предостав­ляет аналитический обзор рынка, детальное исследование потен­циального объекта инвестиций. Основной функцией инвестиционных банков в США является эмиссионная функция, т.е. ведение переговоров с юридическими лицами о выпуске новых акций и облигаций, техническая подго­товка таких выпусков и принятие на себя обязательств по разме­щению ценных бумаг на рынке и приобретению за свой счет той их доли, которая не будет размещена на рынке.
Таким образом, в США существует четкое законодательное раз­граничение между коммерческими и инвестиционными банками. В европейских промышленно развитых странах такого четкого разграничения не существует. В Великобритании инвестиционными операциями традицион­но занимаются торговые банки. Во Франции финансирование и кредитование капитальных вло­жений осуществляют специальные кредитные институты, среди ко­торых ведущее место принадлежит банку «Национальный кредит». В Германии инвестиционные банки как самостоятельные инсти­туты распространения не получили. Здесь банки в своей деятель­ности осуществляют как краткосрочные, так и долгосрочные (ин­вестиционные) операции. В Японии выдачу долгосрочных ссуд осуществляют как государ­ственные, так и частные банки. В связи с тем, что задачей деятельности инвестиционных бан­ков является финансирование и кредитование инвестиций, рас-1 смотрим основные виды инвестиций. Инвестиции — это долгосрочные вложения денежных средств в различные отрасли народного хозяйства с целью получения пред­принимательского дохода или процента. Инвестиции делятся на: • финансовые — т.е. вложения в ценные бумаги, выпускаемые частными компаниями и государством; • реальные — т.е. вложения в основной капитал и на прирост ма­териально-производственных запасов. Различают также: • инвестиции расширения, источником которых является часть прибыли; • инвестиции обновления, источником которых является амор­тизационный фонд. Для осуществления операций по финансированию инвестиций инвестиционные банки мобилизуют долгосрочный ссудный капи­тал и предоставляют его заемщикам посредством выпуска и разме­щения облигаций или других видов заемных обязательств. Как и другие банки, инвестиционные банки осуществляют ак­тивные и пассивные операции. Ресурсы инвестиционных банков формируются в основном за счет привлеченных средств, полученных путем размещения бан­ками своих ценных бумаг (акций и облигаций). В этом заключает­ся особенность пассивных операций инвестиционных банков, кото­рые, в отличие от коммерческих банков, не могут использовать краткосрочные и среднесрочные депозиты. В последние годы от«= мечается тенденция к повышению удельного веса заемных средств в пассивах инвестиционных банков при снижении удельного веса их собственного капитала. К активным операциям инвестиционных банков относятся: • предоставление долгосрочных ссуд под залог ценных бумаг; • банковские инвестиции. Ссуды под залог ценных бумаг выдаются в размере части курсо­вой стоимости ценных бумаг, а сами ценные бумаги временно пе­реходят от заемщика к банку. По срокам погашения ссуды могут быть среднесрочные (от од­ного года до пяти лет) и долгосрочные (свыше пяти лет). В развитых западных странах прямой долгосрочный промыш­ленный кредит крупным предприятиям дается под залог их произ­водственных фондов. Такой кредит нередко перерастает в финансирование банками промышленности, когда банки вкладывают в развитие предприя­тия часть своих средств и становятся его участниками. Банковские инвестиции — покупка банками ценных бумаг, когда эти бумаги становятся собственностью банка. Участие инвестици­онных банков в финансировании инвестиций в различных стра­нах неодинаково и осуществляется с учетом специфики организа­ционной структуры этих банков. Так, торговые банки Англии финансируют английскую промыш­ленность путем выпуска и размещения акций и облигаций. Ресурсы инвестиционных банков развивающихся стран обра­зуются посредством выпуска ценных бумаг, размещаемых на бир­же или через банковскую систему, изредка — среди населения. В российской экономике в течение долгого времени понятия «инвестиции» и «капитальные вложения» были идентичными. Только в декабре 1990 г. в связи с принятием законодательства об инвестиционной деятельности было определено, что инвестиция­ми являются все виды имущественных и интеллектуальных цен­ностей, вкладываемые в объект предпринимательской деятельнос­ти, в результате которой образуется прибыль (доход). Таким обра­зом, понятие инвестиций было приближено к общепринятому. Однако дальнейшего развития данный вопрос в российской бан­ковской практике не получил, в особенности в связи с событиями августа 1998 г. В настоящее время основными источниками финансирования капитальных вложений в российской промышленности являются собственные средства и бюджетные ассигнования, а среди собствен­ных средств наибольшую значимость имеют амортизационные от­числения и прибыль. Кроме того, в России предоставление рекомендаций инвестици­онным банком своему клиенту в большей степени имеет характер от­дельной услуги. Большинство российских инвестиционных банков не в состоянии самостоятельно привлечь финансовые ресурсы на запад­ных рынках для своего клиента. Поэтому иногда такая услуга может состоять в том, чтобы помочь своему клиенту найти крупный запад­ный инвестиционный банк, который привлечет финансовые ресур­сы. В ряде случаев клиент нуждается в консультировании по вопро­сам, не связанным с финансовым рынком и деятельностью инвести­ционного банка. Примерами таких вопросов могут быть: проведение собрания акционеров, защита интересов клиента в суде, минимиза­ция налоговых платежей, оптимизация пассивов и другие вопросы, требующие элементарных финансовых и юридических познаний. Так как на российских предприятиях квалифицированные юристы и фи­нансисты отсутствуют, а инвестиционный банк их имеет, то у инвес­тиционного банка в России возникает возможность продавать услуги своих специалистов.
<< | >>
Источник: Свиридов О. Ю.. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. — Москва: ИКЦ «МарТ»; Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», — 480 с.. 2004

Еще по теме 12.3. Инвестиционные банки: их функции и особенности операций:

  1. Инвестиционные банки
  2. 2.7.6. Инвестиционные банки
  3. Инвестиционные банки
  4. 13.8. Инвестиционные банки
  5. 12.3. Коммерческие банки и их операции
  6. 6.2. Коммерческие банки и их основные операции.
  7. Коммерческие банки и их операции. Банковские резервы
  8. 2. ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ И ИХ ФУНКЦИИ
  9. Банки и банковские операции
  10. Банки: их виды и функции
  11. 14.3. Коммерческие банки и их функции
  12. 21.4. Банки, их виды и функции
  13. Автор. Банки и банковские операции, 2014
  14. ГЛАВА 3. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ, ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА
  15. 3.7. АВТОМАТИЗИРОВАННЫЕ БАНКИ ДАННЫХ, ИНФОРМАЦИОННЫЕ БАЗЫ, ИХ ОСОБЕННОСТИ
  16. Определение налоговой базы по операциям с инвестиционными паями
  17. ПОРЯДОК ВЫДАЧИ РАЗРЕШЕНИЙ НА ПРОВЕДЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ
  18. 11.1. Инвестиционный анализ лизинговых операций
  19. ГЛАВА 2. ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ. СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И РОЛЬ В РЕГУЛИРОВАНИИ ЭКОНОМИКИ